Vantagens e desvantagens do método de orçamento de capital de retorno

O método de retorno para avaliar projetos de despesas de capital é muito popular porque é fácil de calcular e entender. Ele tem limitações severas, entretanto, e ignora muitos fatores importantes que devem ser considerados ao avaliar a viabilidade econômica dos projetos.

O Método de Retorno

O objetivo do método de payback é determinar o número de anos que leva para recuperar o investimento inicial. A fórmula é pegar o investimento inicial e dividir pelo fluxo de caixa por ano:

Retorno no número de anos = Investimento inicial / Fluxo de caixa por ano

Exemplo de cálculo de investimento

A Hasty Rabbit Corporation está considerando uma expansão de $ 150.000 para a linha de produção que faz seu tênis mais vendido - o Blazing Hare. A empresa recebe um lucro bruto de US $ 40 para cada par de tênis, e a expansão vai aumentar a produção em 1.250 pares por ano. O gerente de vendas garantiu à alta gerência que os tênis Blazing Hare estão em alta demanda e que ele poderá vender toda a produção aumentada.

A expansão produzirá um aumento anual no fluxo de caixa de $ 50.000 / ano (1.250 pares x $ 40 / par) com a expansão. Nesse ritmo, a empresa obterá um fluxo de caixa total de $ 150.000 nos primeiros três anos de expansão.

O período de retorno é, portanto, expresso da seguinte forma: Investimento inicial / fluxo de caixa por ano = $ 150.000 / $ 50.000 - retorno de 3 anos.

Vantagens do método de retorno

A vantagem mais significativa do método de retorno é sua simplicidade. É uma maneira fácil de comparar vários projetos e, em seguida, pegar o projeto que tem o menor tempo de retorno do investimento. No entanto, o retorno tem várias desvantagens práticas e teóricas.

Desvantagens do método de retorno

Ignora o valor do dinheiro no tempo: A desvantagem mais séria do método de retorno é que ele não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. Os fluxos de caixa recebidos durante os primeiros anos de um projeto têm um peso maior do que os fluxos de caixa recebidos nos anos posteriores. Dois projetos poderiam ter o mesmo período de retorno, mas um projeto gera mais fluxo de caixa nos primeiros anos, enquanto o outro projeto tem fluxos de caixa mais altos nos anos posteriores. Nesse caso, o método de retorno não fornece uma determinação clara sobre qual projeto selecionar.

Negligencia os fluxos de caixa recebidos após o período de retorno: Para alguns projetos, os maiores fluxos de caixa podem ocorrer somente após o término do período de recuperação. Esses projetos podem ter retornos mais elevados sobre o investimento e podem ser preferíveis a projetos com tempos de retorno mais curtos.

Ignora a lucratividade de um projeto: Só porque um projeto tem um período de retorno curto, não significa que seja lucrativo. Se os fluxos de caixa terminam no período de retorno ou são drasticamente reduzidos, um projeto pode nunca retornar um lucro e, portanto, seria um investimento insensato.

Não considera o retorno do investimento de um projeto: Algumas empresas exigem investimentos de capital que excedam um certo obstáculo de taxa de retorno; caso contrário, o projeto é recusado. O método de payback não considera a taxa de retorno de um projeto.

O método de retorno é uma ferramenta útil para ser usada como uma avaliação inicial de diferentes projetos. Funciona muito bem para projetos pequenos e para aqueles que têm fluxos de caixa consistentes a cada ano. No entanto, o método de payback não fornece uma análise completa quanto à atratividade de projetos que recebem fluxos de caixa após o final do período de payback. E não considera a rentabilidade de um projeto nem o retorno do investimento.