Como calcular o fator de desconto para uma empresa

O fator de desconto de uma empresa é a taxa de retorno que um projeto de dispêndio de capital deve atingir para ser aceito. É usado para calcular o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros de um projeto e para comparar esse valor com o investimento inicial. O fator de desconto usado neste cálculo é o custo médio ponderado de capital da empresa.

Cálculo do custo médio ponderado de capital

O custo médio ponderado de capital de uma empresa é composto pelo custo de juros da dívida da empresa e pelo retorno exigido dos acionistas sobre o capital próprio. Considere os seguintes dados do balanço da Hasty Rabbit Corporation:

  • Montante total da dívida de longo prazo: $ 200.000

  • Juros sobre dívidas de longo prazo: 5 por cento

  • Valor total do capital social: $ 300.000

  • Retorno sobre o capital exigido pelos acionistas: 11 por cento

  • Porcentagem da dívida de longo prazo: $ 200.000 / ($ 200.000 + $ 300.000) = 40 por cento

  • Porcentagem do capital social: $ 300.000 / ($ 200.000 + $ 300.000) = 60 por cento

Custo médio ponderado de capital = 40 por cento x 5 por cento + 60 por cento x 11 por cento = 8,6 por cento

A empresa vai usar 8,6 por cento como seu fator de desconto no método do valor presente líquido para avaliação de projetos.

Exemplo de método de valor presente líquido

A Hasty Rabbit Corporation fabrica tênis leves para coelhos. A empresa teve um sucesso incrível com seu mais recente design de tênis, o Swifty Feet, e está considerando expandir a capacidade de produção. A expansão aumentará o volume de produção em 1.300 pares por ano e custará US $ 125.000.

Os contadores da empresa calcularam que os fluxos de caixa adicionais da expansão serão os seguintes:

  • Ano 1: $ 40.000

  • Ano 2: $ 42.000

  • Ano 3: $ 43.000

  • Ano 4: $ 44.000

  • Ano 5: $ 45.000

Valor presente dos fluxos de caixa esperados: $ 167.438 a 8,6 por cento.

Valor presente líquido = $ 167.438 - $ 125.000 = $42,438.

Os contadores não fizeram projeções para além de cinco anos, porque os designs de tênis são modismos da moda que podem mudar ou desaparecer rapidamente. Porque o valor presente dos fluxos de caixa esperados excede o investimento original em $42,438, o diretor financeiro da Hasty Rabbit recomendará a expansão da linha de produção de Swifty Feet.

Ajustes ao Fator de Desconto

Geralmente, fatores de desconto mais altos diminuirão o valor presente líquido de um projeto. O fator de desconto deve ser ajustado mais alto para projetos com fluxos de caixa mais arriscados e menos certos. Projetos de longo prazo devem usar uma taxa de desconto mais alta do que projetos de curto prazo.

Cada empresa terá seu próprio custo médio ponderado de capital, ou fator de desconto, dependendo da proporção da dívida e do patrimônio líquido em seu balanço patrimonial. Além disso, os acionistas podem exigir que os projetos tenham retornos mais elevados se perceberem que os projetos são mais arriscados.